Thị trường chứng khoán đối mặt với áp lực điều chỉnh trong ngắn hạn

Thị trường chứng khoán đang ở giai đoạn điều chỉnh và phân hóa. Trong tuần tới, nhà đầu tư có thể duy trì tâm lý thận trọng và VN-Index khả năng kiểm định vùng hỗ trợ quan trọng 1.300 điểm.

Thị trường chứng khoán đang trải qua giai đoạn điều chỉnh và phân hóa. Các chuyên gia cho rằng những lo ngại về thuế quan, áp lực chốt lời sau giai đoạn tăng trưởng nóng và sự phân hóa dòng tiền là các yếu tố chính tác động đến diễn biến thị trường trong tuần qua.

Tâm lý thận trọng

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua một tuần giao dịch đầy biến động (ngày 24-28/3) với áp lực điều chỉnh gia tăng, đặc biệt trong những phiên cuối tuần. VN-Index dao động trong biên độ hẹp trước khi chịu áp lực bán tháo và đánh mất một số ngưỡng hỗ trợ quan trọng. Thanh khoản thị trường có dấu hiệu suy giảm, cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.

Ông Đinh Quang Hinh, Trưởng Bộ phận vĩ mô và Chiến lược thị trường, Khối Phân tích, Công ty Chứng khoán VNDIRECT, cho rằng những lo ngại về thuế quan leo thang là một trong những nguyên nhân chính gây áp lực lên thị trường. Bên cạnh đó, ông Hinh lưu ý thêm việc Mỹ dự kiến công bố chính sách thuế đối ứng nhắm vào nhóm 15 quốc gia có mức thuế cao và thặng dư thương mại lớn, trong đó Việt Nam có nguy cơ bị ảnh hưởng.

"Thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh trong tuần qua, đặc biệt ở ba phiên cuối tuần khi lo ngại về thuế quan leo thang. Ngày 26/3, Mỹ áp thuế nhập khẩu 25% đối với xe hơi (gấp 10 lần mức cũ), có hiệu lực từ 2/4. Động thái này làm cổ phiếu ngành ôtô toàn cầu lao dốc, ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư vốn đã bất ổn bởi cuộc chiến thương mại kéo dài," ông Hinh nói.

VN-Index kiểm định vùng hỗ trợ 1.300 điểm

Mặc dù vậy, ông Đinh Quang Hinh vẫn lạc quan về khả năng phục hồi của thị trường. Ông dự báo trong tuần tới, thị trường có thể duy trì tâm lý thận trọng và VN-Index có thể kiểm định vùng hỗ trợ quan trọng 1.300 điểm (+/-10 điểm). Tuy nhiên, khả năng chỉ số giảm sâu hơn vùng này không cao, khi những lo ngại thuế quan đã phản ánh phần lớn vào đợt điều chỉnh gần đây. Mặt khác, Việt Nam đang có những bước đi mạnh mẽ và kịp thời để giảm thiểu nguy cơ bị phía Mỹ áp thuế quan “hà khắc,” bao gồm ký kết các thỏa thuận thương mại lên tới 90 tỷ USD với Mỹ và xem xét giảm thuế đối với một số sản phẩm nhập khẩu (như ôtô, ethanol, LNG, nông sản, gỗ và sản phẩm gỗ) để phần nào cân bằng thương mại với các đối tác thương mại quan trọng. Hơn nữa, ông Hinh nhấn mạnh tác động trực tiếp từ thuế quan đến thị trường chứng khoán là hạn chế, do nhóm cổ phiếu liên quan tới xuất khẩu chỉ chiếm tỷ trọng nhỏ trong cơ cấu các chỉ số chứng khoán.

Vì vậy, ông Hinh cho rằng rủi ro và tác động từ thuế quan có thể đang bị "thổi phồng" quá mức.

Đồng quan điểm, ông Phan Tấn Nhật, Trưởng nhóm Phân tích Công ty chứng khoán Sài Gòn-Hà Nội (SHS), cho rằng VN-Index đang kết thúc giai đoạn tăng giá mạnh và bước vào giai đoạn điều chỉnh, tích lũy.

"Sau khi tạo vùng đỉnh ngắn hạn quanh 1.340 điểm và kết thúc giai đoạn tăng giá mạnh, VN-Index tiếp tục có tuần giảm điểm. Thị trường đóng cửa, VN-Index giảm 0,33% về mức 1.317,46 điểm, duy trì trên giá thấp nhất ngày 11/3 quanh 1.325 điểm," ông Nhật nói.

Ngoài ra, ông Nhật cho rằng độ rộng thị trường sẽ tiếp tục phân hóa khá tiêu cực và hầu hết các nhóm ngành đều giảm điểm, ngoại trừ nhóm cổ phiếu bất động sản và bảo hiểm. Cụ thể, thị trường đang chịu áp lực cơ cấu danh mục khi đến giai đoạn sắp kết thúc quý 1 đồng thời chờ đợi cập nhật các yếu tố cơ bản, kết quả kinh doanh.

"Kết thúc tháng 3 và quý 1, thị trường đang bắt đầu vào giai đoạn quan trọng, cập nhật các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp khi có kết quả kinh doanh, cũng như cập nhật, đánh giá các yếu tố vĩ mô của nền kinh tế trong quý. Bên cạnh đó, thị trường cũng chờ những thông tin về mới về áp đặt thuế quan trong tháng Tư," ông Nhật nói.

Tương tự, nhóm phân tích của Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cũng ghi nhận diễn biến phân hóa rõ nét của dòng tiền, khi có xu hướng tìm đến cổ phiếu/nhóm ngành riêng lẻ có "câu chuyện riêng" hoặc kỳ vọng kết quả kinh doanh quý 1 tích cực. Theo VCBS, thị trường có tín hiệu suy yếu với nhiều phiên rung lắc, giằng co trong tuần và điều này khiến tâm lý chung trở nên thận trọng hơn với việc hoạt động giao dịch trở nên trầm lắng hơn qua từng phiên.

Về triển vọng tích cực năm 2025, ông Đinh Quang Hinh bảo lưu quan điểm rằng nếu VN-Index lùi về vùng hỗ trợ quanh 1.300 điểm sẽ mở ra cơ hội giải ngân với giá vốn tốt cho mục tiêu trung-dài hạn, đặc biệt ở các ngành có triển vọng tích cực trong năm nay (như ngân hàng, chứng khoán, bất động sản nhà ở, điện, và đầu tư công).

"Năm 2025, thị trường đang hội tụ nhiều yếu tố hỗ trợ để kỳ vọng vào xu hướng tích cực, bao gồm định giá hấp dẫn, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp tích cực, những lợi ích lớn từ triển khai hệ thống KRX và nâng hạng thị trường," ông Hinh nhấn mạnh./.